BAROMÈTRE HEBDO · Lundi 12 octobre 2026
L’euro se stabilise avant le test du budget français
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Cours indicatifs relevés le lundi 12 octobre à 10 h 48, heure de Paris ; variation depuis la clôture précédente
France : le budget entre à l’Assemblée
Les députés commencent mardi 13 octobre l’examen en séance du budget 2027, qui prévoit 54 milliards d’euros d’économies. Le vote sur la partie consacrée aux recettes est attendu le 20 octobre, le vote final le 17 novembre. Pour un gouvernement minoritaire, chaque étape est un test : la semaine dernière, l’écart de rendement entre les emprunts d’État français et allemands à 10 ans avait atteint 140 points de base, un niveau inédit depuis 2012.
Ce risque pèse directement sur l’euro. Les investisseurs exigent une prime pour détenir de la dette française, et cette prime se transmet à la devise commune. Les élections anticipées convoquées en Espagne pour le 29 novembre ajoutent une seconde source d’incertitude politique en zone euro.
La semaine écoulée
L’euro a touché lundi 1,1161 dollar, son plus bas depuis mai 2025, avant de se reprendre mardi. Il est retombé sous 1,12 dollar mercredi, puis le compte rendu de la réunion de septembre de la Fed a confirmé dans la soirée que tous ses membres avaient soutenu la dernière hausse et que la plupart en envisagent une autre d’ici la fin de l’année.
Le pétrole a de nouveau dicté le tempo. Les attaques de navires dans le détroit d’Ormuz ont porté le Brent au-dessus de 103 dollars jeudi, avant un repli lorsque Washington a écarté toute frappe contre l’Iran avant les élections américaines de novembre. Vendredi, la confiance des consommateurs américains est tombée à 46,3, au plus bas depuis cinq mois. L’euro revient vendredi vers 1,12 dollar, en léger repli sur la semaine pour la cinquième fois consécutive, mais nettement moins qu’auparavant.
EUR/USD : la Fed garde la main
Selon CME FedWatch, le marché n’attribue qu’environ 20 % de chances à une hausse de la Fed le 28 octobre, mais plus de 70 % à une hausse d’ici décembre. Le scénario d’une Fed qui resserre encore reste donc intact. Côté européen, l’inflation à 3,8 % plaiderait pour de nouvelles hausses de la BCE, mais les tensions sur la dette française incitent les marchés à en anticiper moins.
Le dollar conserve son avantage de rendement : un placement à dix ans rapporte 5,24 % aux États-Unis contre 3,49 % en Allemagne. Cet écart s’est toutefois légèrement réduit sur la semaine, de 1,81 à 1,75 point, ce qui explique en partie le répit de l’euro. Mercredi, l’inflation américaine de septembre, attendue autour de 3,7 % sur un an contre 3,4 % en août, dira si la Fed a des raisons d’accélérer.
EUR/CAD : le dollar canadien rattrapé par l’emploi
Le Canada a perdu 68 000 emplois en septembre, deuxième mois de baisse d’affilée, et son taux de chômage remonte à 6,5 %. Face au dollar américain, la devise canadienne tombe à son plus bas depuis avril 2025, et les paris sur une hausse de taux de la Banque du Canada refluent. Face à l’euro, lui-même fragile, elle reste stable autour de 1,60 dollar canadien : pour vos flux en dollars canadiens, le risque vient surtout de l’écart entre les deux devises nord-américaines.
Ce qui compte pour vos flux cette semaine
- Le Brent a oscillé entre 99,7 et 103,5 dollars dans la semaine. Samedi, une attaque des Houthis contre l’aéroport de Riyad a fait 12 morts et 300 blessés selon l’Arabie saoudite : vos achats d’énergie facturés en dollars restent exposés à chaque regain de tension dans le Golfe.
- Les marchés obligataires américain et japonais sont fermés ce lundi, jours fériés : dans un marché moins actif, un ordre de change peut s’exécuter dans des conditions moins favorables qu’à l’habitude.
- À surveiller : mercredi, les deux interventions de Christine Lagarde, susceptibles de préciser la ligne de la BCE face aux tensions sur la dette française, puis l’inflation américaine à 14 h 30 ; jeudi, les ventes au détail américaines, qui renseigneront sur la vigueur du consommateur.
- En toile de fond, le calendrier parlementaire français jusqu’au 17 novembre peut faire varier l’écart de taux avec l’Allemagne, et donc l’euro.
Calendrier de la semaine
| Date | Pays | Publication | Attendu / précédent |
|---|---|---|---|
| Mer. 14/10 | Zone euro | Discours de Christine Lagarde, présidente de la BCE, 4 h 10 et 10 h 30 | |
| États-Unis | Taux d’inflation (septembre), 14 h 30 | 3,7 % / 3,4 % | |
| Jeu. 15/10 | Royaume-Uni | PIB (août, sur un mois), 8 h | −0,1 % / 0,4 % |
| États-Unis | Ventes au détail (septembre, sur un mois), 14 h 30 | 0,3 % / 1,2 % | |
| Ven. 16/10 | États-Unis | Discours de Kevin Warsh, président de la Fed, 5 h 30 | |
| Zone euro | Taux d’inflation (septembre, final), 11 h | 3,8 % / 3,2 % |
Informations à caractère général, qui ne constituent ni un conseil en investissement ni une recommandation personnalisée. Cours indicatifs. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
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