Le yen, devise de la quinzaine

La BCE a relevé jeudi ses trois taux directeurs de 25 points de base : taux de dépôt à 2,50 %, refinancement à 2,65 %. Le ton prudent de Christine Lagarde, sans engagement sur la suite, a limité la réaction de l’euro, resté toute la semaine dans une fourchette étroite autour de 1,16 dollar. Des prix à la production américains plus élevés que prévu ont renforcé le dollar en fin de semaine, un mouvement qui s’accentue ce lundi matin.

L’euro est passé de 185,22 yens le 31 août à 178,56 vendredi. C’est le débouclage du carry trade : les positions vendeuses sur le yen, massives début septembre, sont devenues acheteuses en une semaine. La Banque du Japon devrait relever son taux à 1,25 % vendredi, une décision déjà largement anticipée, ce qui expose le yen à un repli en cas de message moins ferme que prévu.

Le rendement allemand à 10 ans a dépassé 3,50 %, son plus haut depuis 2009, et le rendement américain approche 5 %. Les investisseurs japonais, parmi les plus gros détenteurs d’obligations étrangères, rapatrient une partie de leurs capitaux à mesure que les taux remontent chez eux.

• La Fed se prononce mercredi et la Banque du Japon vendredi : pour vos flux en dollars et en yens, c’est la semaine la plus chargée du trimestre.
• Le franc suisse évolue à contre-courant du yen : l’euro gagne environ 1 % face au franc depuis fin août, la Banque nationale suisse maintenant son taux à 0 %.