Kevin Warsh redonne de la voix au dollar

L’euro a terminé la semaine entre 1,155 et 1,16 dollar. Le ton hawkish de Kevin Warsh à Jackson Hole, c’est-à-dire ouvert à de nouvelles hausses de taux, a redonné de l’élan au dollar en fin de semaine : le marché estime désormais à environ une chance sur deux une hausse de taux de la Fed le 16 septembre. En zone euro, l’inflation d’août a surpris à la hausse en France (2,7 %, indice harmonisé) et en Espagne (4,5 %), ce qui conforte l’hypothèse d’une hausse de la BCE le 10 septembre.

Une hausse de 25 points de base de la BCE, à 2,50 % pour le taux de dépôt, est désormais largement attendue. Tant que la Fed hésite, cette avance de la BCE soutient l’euro. La semaine américaine sera décisive : après des créations d’emplois négatives en juillet (moins 23 000), le rapport sur l’emploi de vendredi pèsera directement sur la décision de la Fed.

Les indices d’activité officiels d’août restent sous le seuil de 50 qui sépare contraction et expansion (49,8 pour l’industrie, 49,0 pour les services). Le yuan reste stable, mais la faiblesse de la demande chinoise pèse sur les devises liées aux matières premières, comme le dollar australien et le rand.

• Pour vos achats en dollars, la fourchette de 1,15 à 1,17 observée depuis la mi-août sert de repère ; un rapport sur l’emploi très supérieur aux attentes peut la faire céder par le bas.
• Le Brent approche 90,5 dollars avant la réunion de l’OPEP+ du week-end : un facteur à suivre si vos achats d’énergie sont facturés en dollars.